2026 年5月硫磺市场冲破7000/吨，带动硫酸等下游产品同步大涨

原料端：中东（占全球 1/4 硫磺产量）地缘冲突、俄罗斯出口禁令致全球硫磺缺口约 279 万吨；中国硫磺进口依存度 56%，2026 年初硫磺从 3600 元 / 吨涨至 5月7000元 / 吨 +，涨幅 88%+，而硫磺占硫酸成本 80%+，直接推高价格。

政策端：中国占全球硫酸产量 42%，2026 年 5 月起暂停普通硫酸出口，460 万吨 / 年出口量回流。

需求端：磷酸铁需求年增 35%+，硫酸法钛白粉开工率 70%+。2025 年硫酸从 440 元 / 吨涨至 930 元 / 吨（+112%）；2026 年 3 个月从 917 元 / 吨涨至 2100 元 / 吨（+129%）。

供应端：2026 年一季度副产硫酸（占国内产能 41%）减产 12%-15%，硫磺制酸开工率 < 75%。

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